Efek yield

yield adalah salah satu dari konsep-konsep kunci dalam teori investasi. Prinsip umum mengevaluasi efektivitas investasi apapun dapat dirumuskan sebagai berikut: "Semakin tinggi risiko, semakin tinggi imbal hasil" Investor berusaha untuk memaksimalkan hasil dari portofolio efek yang ada di tangannya, sambil meminimalkan risiko yang terkait dengan kepemilikan. Dengan demikian, untuk dapat menggunakan klaim ini dalam praktek, investor harus memiliki alat yang efektif dari penilaian numerik dari kedua istilah - dan risiko dan profitabilitas investasi. Dan jika risiko, sebagai kategori berkualitas tinggi, sangat sulit untuk meresmikan dan mengukur, kembali, termasuk hasil dari surat berharga dari berbagai jenis, dapat diperkirakan bahkan seseorang tidak memiliki banyak keahlian bagasi.

Hasil pada surat berharga dalam esensinya merupakan persentase perubahan nilai surat berharga dari waktu ke waktu. Sebagai aturan, periode penyelesaian untuk penentuan kembali diambil satu tahun kalender, bahkan jika waktu yang tersisa sebelum akhir pengobatan kertas, kurang dari satu tahun.

Teori investasi mengidentifikasi beberapa jenis pengembalian. Sebelumnya banyak digunakan hal seperti itu sebagai sekuritas yield saat ini. Hal ini didefinisikan sebagai rasio dari jumlah seluruh pembayaran yang diterima oleh pemilik selama tahun karena kepemilikan portofolio efek dengan nilai pasar dari aset. Jelas, pendekatan ini dapat diterapkan hanya pada saham yang mungkin pembayaran dividen (yaitu, terutama saham preferen) dan untuk obligasi bunga, menyiratkan pembayaran kupon. Sementara tampaknya sederhana, pendekatan ini memiliki kelemahan yang signifikan: itu tidak memperhitungkan arus kas, yang dihasilkan (atau mungkin terjadi) karena pelaksanaan pasar sekunder atau jatuh tempo penerbit aset yang mendasari. Hal ini jelas bahwa, sebagai aturan, bahkan obligasi nominal jangka panjang jauh lebih banyak daripada jumlah semua pembayaran kupon dilakukan olehnya selama perawatannya. Selain itu, pendekatan semacam itu tidak dapat diterapkan seperti instrumen keuangan populer seperti obligasi diskon.

Semua kekurangan tersebut dicabut indikator lain profitabilitas - yield to maturity. By the way, saya harus mengatakan bahwa angka ini adalah tetap di IAS 39 untuk menghitung nilai wajar dari efek hutang. Mengikuti standar internasional, pendekatan yang sama mengambil alih sebagian besar sistem akuntansi nasional dari negara-negara maju.

Tingkat ini baik karena memperhitungkan tidak hanya pendapatan tahunan dari pendapatan dari kepemilikan aset, tetapi juga hasil dari surat berharga, yang menerima investor atau kehilangan karena diskon yang dihasilkan atau premi yang dibayarkan pada perolehan aset keuangan. Dan, ketika datang ke investasi jangka panjang, diskon atau premium seperti diamortisasi selama jangka sisa jangka keamanan. Pendekatan ini berguna jika Anda ingin menghitung, misalnya, yield obligasi pemerintah, yang dalam banyak kasus adalah jangka panjang.

Dalam menghitung yield to maturity investor harus menentukan untuk dirinya sendiri seperti parameter penting sebagai tingkat yang diperlukan pengembalian. tingkat pengembalian - adalah tingkat modal, yang, dari sudut pandang investor, ia mampu mengimbangi risiko yang terkait dengan investasi di aset tersebut. Dengan demikian, itu adalah indikator ini menentukan apakah obligasi berbunga diperdagangkan di pasar dengan harga di atas atau di bawah par. Sebagai contoh, jika tingkat yang diperlukan pengembalian atas tingkat kupon tahunan, maka perbedaan ini investor akan berusaha untuk mengimbangi biaya diskon pada nilai nominal obligasi. Sebaliknya, jika tingkat diperlukan pengembalian lebih rendah dari tingkat kupon tahunan, investor akan bersedia membayar penjual atau penerbit jumlah obligasi melebihi nilai nominal sekuritas.