Credit default swap. International Swaps dan Derivatif Association

credit default swap tidak reputasi terlalu baik di antara pejabat pemodal. Berulang kali mendengar pendapat bahwa CDS mendistorsi gambaran ekonomi ke arah yang negatif. Apa itu dan mengapa kenaikan biaya mereka begitu banyak khawatir tentang peserta pasar?

Kisah

Yang pertama dalam sejarah credit default swap muncul pada tahun 1990 berkat upaya bersama dari para ahli Bankers Trust dan JP Morgan. Perlunya penampilan adalah karena perlindungan terhadap risiko kredit korporasi besar, yang menyediakan klien perusahaan. Awalnya, alat ini memiliki jumlah yang relatif kecil, dan kemudian pada akhir 1990-an, ia sama dengan beberapa ratusan miliar dolar, dan sekarang melonjak menjadi 28 triliun dolar.

Peran apa yang mereka lakukan?

Jika kita menjelaskan credit default swap dengan jari, itu adalah bentuk khusus dari asuransi obligasi, berkat yang pembeli dapat mentransfer risiko kepada investor dari peminjam default pada pembayaran bunga. pada harga asuransi tersebut diukur dalam seratus persen atau di basis poin.

Sebagai contoh, jika credit default swap diperdagangkan dengan biaya seratus basis poin, yang berarti bahwa perlindungan obligasi $ 10 juta akan dikenakan biaya 10 ribu. Seperti transaksi (swap) menyediakan beberapa jaminan biaya yang wajar.

Bagaimana cara kerjanya?

Masing-masing dari credit default swap keturunan Eropa diciptakan oleh "kesepakatan umum", yang dirilis Asosiasi Asosiasi Perdagangan Internasional Swapsand Derivatif (ISDA). Ini membawa bersama-sama semua terbesar investasi-bank, dan investor lainnya dalam derivatif OTC. Kondisi ini sangat penting, karena credit default swap tidak tersedia di bursa terorganisir. Pada intinya, mereka bertindak sebagai hasil kesepakatan antara pembeli dan penjual, karena itu adalah investor dan investasi-bank.

Bagaimana CDS?

International Swaps dan Derivatif Asosiasi terdiri dari lima komite signifikansi regional, yang terdiri dari investor besar dan bank. Hal ini disebabkan fakta bahwa konsep acara kredit dan default ditentukan cukup sulit. Komite-komite tersebut adalah wasit final dalam hal ini.

Ia bekerja sebagai berikut. Setiap investor memiliki kesempatan untuk mengirim permintaan kepada komite, yang wajib untuk diadopsi. Berikutnya akan dianggap pertanyaan apakah ada acara kredit dan onset dapat itu untuk membuat kesepakatan.

Swap dalam ekonomi modern - apa yang mungkin bisa salah?

Sejak instrumen keuangan ini adalah kontrak di alam, ada terlalu banyak faktor yang harus diambil catatan, dan set instruksi. Bagian yang paling penting adalah bahwa credit default swap bersyarat berdasarkan aset peminjam. Jika aset yang mendasari telah berubah nama, konsekuensinya dapat membuat penolakan pembayaran CDS. Sejumlah besar investor dihadapkan dengan fakta ini ketika krisis keuangan, ketika ada kebangkrutan beberapa bank besar.

Hari ini, sebagian besar investor tertarik untuk mencari generasi baru dari instrumen keuangan untuk tujuan investasi sumber daya. Hal ini ini dan karena semakin populernya credit default swap. Menurut para ahli, default swap atas pinjaman sangat penting dalam kondisi modern.

CDS di AS

Selama beberapa tahun terakhir, credit default swap telah menjadi yang paling populer di Amerika Serikat, karena peningkatan tajam dalam risiko kredit. Karena alat ini tidak di bawah kendali bursa atau instansi pemerintah, adalah mustahil untuk mendapatkan informasi yang dapat dipercaya pada volume omset mereka. Bagaimana Anda mengevaluasi situasi ISDA, hedge fund yang paling aktif diperdagangkan default swap setelah krisis 2008, dan sekarang situasinya bergelombang.

pemodal sebelumnya dari seluruh dunia telah berlatih banyak spekulasi mengenai credit default swap. Hasil dari tindakan ini dibuat oleh runtuhnya beberapa lembaga keuangan besar. Banyak bank-bank besar dan perusahaan asuransi benar-benar hancur karena transaksi CDS.

credit default swap di Rusia

Mari kita lihat apa yang terjadi hari ini. Perhatikan bahwa dalam credit default swap Rusia tidak memperoleh popularitas yang sama di luar negeri. Hal ini disebabkan beberapa masalah yang harus diselesaikan dengan bantuan dari pengalaman negara-negara lain. Sebagai perdagangan default swap memiliki pembentukan bertahap, distribusi mereka di pasar di Rusia agak sulit.

Faktor utama yang mencegah penyebaran CDS di Rusia - ini terutama struktur pinjaman pasar. Bahkan, ternyata bahwa permintaan untuk sumber daya kredit jauh melampaui pasokan, dan ini memberikan bank kesempatan untuk menempatkan kondisi mereka sendiri mengenai tarif dan persyaratan. pasar utang Rusia memiliki kecenderungan tertentu yang terkait dengan pengembangan pinjaman jangka pendek yang menawarkan tingkat bunga tetap. Pada gilirannya, tingkat mengambang hadir hanya dalam kredit dikeluarkan untuk jangka panjang (satu tahun atau lebih), dan pinjaman tersebut dapat diberikan hanya untuk peminjam dengan sejarah kredit yang baik. Selain itu, mereka melakukannya hanya bank-bank besar. Semua ini menunjukkan bahwa ada masalah berkaitan dengan lindung nilai perubahan. Selain itu, pembentukan pasar CDS berkualitas tinggi di Rusia mungkin menjadi kendala dalam bentuk spekulasi derivatif yang telah diamati di negara-negara lain dan memiliki dampak negatif.

Terlepas dari kenyataan bahwa penilaian credit default swap, serta reputasi mereka sangat ambigu, peserta pasar keuangan Rusia optimis tentang distribusi mereka. Hal ini dapat dipahami, karena pemegang surat utang akan dapat meminimalkan risiko kredit, serta pelepasan dana yang disisihkan bawah pinjaman. Ini akan menjadi dimungkinkan berkat fakta bahwa setelah pembelian risiko dana swap non-return akan ditanggung oleh pihak ketiga. Semua ini memiliki potensi untuk meningkatkan likuiditas pasar utang secara keseluruhan. Vendor, pada gilirannya, akan memiliki kesempatan untuk membuat uang ekstra dengan melepaskan derivatif.

Kesimpulan dari semua ini dapat dilakukan sebagai berikut: credit default swap dapat berhasil diterapkan di pasar Rusia, tetapi ini akan memerlukan hati-hati mengatur dan mengatur perdagangan mereka. Selain itu, perlu dan menciptakan kondisi untuk munculnya massa untuk kepentingan CDS sebagai alat untuk lindung nilai terhadap kualitas standar, dan bukan sebagai obyek dijual kembali spekulatif.