Inflasi penargetan - apa ini? Kebijakan inflation targeting

Inflasi adalah kenaikan umum dalam harga. Untuk mengukur tingkat tingkat perubahan digunakan sehubungan dengan nilai indeks dari periode dasar.

klasifikasi

Inflasi adalah dua jenis. Yang pertama adalah karena peningkatan permintaan untuk barang-barang. Dengan demikian, hal itu disebut inflasi permintaan. Dalam hal ini, untuk produk tertentu konsumen bersedia membayar lebih. Dalam sistem ekonomi ini bisa bercita-cita untuk suatu titik tertentu, yang keluar dari kapasitas produksi. Perusahaan, oleh karena itu, tergantung pada keadaan atau kenaikan harga barang, atau meningkatkan rilis. menawarkan Inflasi terjadi pada permintaan yang relatif konstan. Harga untuk produk yang meningkat dalam hal ini, karena kenaikan biaya (meningkatkan biaya barang). Karena perusahaan tidak dapat menjual produknya pada kerugian, mereka dipaksa untuk meningkatkan harga. Sesuai dengan hukum penawaran dan permintaan, dalam kasus meningkatkan nilai jumlah unit yang terjual menurun. Jika pemerintah tidak mengambil langkah-langkah yang memadai, resesi dimulai dalam perekonomian.

Transisi ke penargetan inflasi

Di banyak negara maju, kenaikan keseluruhan harga adalah masalah sosial-ekonomi topikal. Inflasi - tidak hanya peningkatan biaya produksi. Hal ini menyebabkan depresiasi tabungan, pelarian modal di real estate, logam mulia dan aset asing, penurunan daya tarik investasi. Hal ini, pada gilirannya, memperlambat pertumbuhan ekonomi, perencanaan jangka panjang sulit, meningkatkan ketegangan di masyarakat. Saat ini, banyak negara menggunakan nilai tukar dan agregat moneter sebagai sasaran antara program keuangan-kredit. Tapi di tahun sembilan puluhan, banyak negara sudah pindah dari tradisi ini. Beberapa ahli percaya bahwa program keuangan-kredit beberapa negara bisa untuk batas tertentu ditandai sebagai penargetan inflasi. Jadi, misalnya, ekonom terkenal John. Taylor percaya bahwa Amerika Serikat didasarkan pada status empiris dari pendekatan ini. Sesuai dengan aturan ini, Federal Reserve System berkala melakukan penyesuaian suku bunga dana. Jadi bereaksi terhadap penyimpangan masalah internal output potensial dan inflasi - dari angka perkiraan. Beberapa negara telah dipilih secara khusus pendekatan ini. Tidak diragukan lagi, ada pro dan kontra dari penargetan inflasi. Tapi bagi negara-negara tersebut untuk mencapai tingkat yang stabil harga merupakan faktor penting yang menjamin pertumbuhan.

Kebijakan inflation targeting

Sebagai praktek menunjukkan, semua upaya untuk mencapai tujuan lain dari stabilitas ekonomi (pertumbuhan produksi dan kesempatan kerja yang lebih tinggi) bertentangan dengan prinsip-prinsip stabilitas harga. Dalam situasi di mana negara maju mengancam inflasi, bank sentral cenderung mulai menaikkan suku bunga, menggunakan penargetan inflasi. Ini tentu banyak ketidakpuasan, terutama dari para pelaku yang terlibat dalam ekonomi riil. Pendekatan ini, bagaimanapun, mencegah konflik kepentingan. Hal ini disebabkan fakta bahwa sebagai tujuan utama dari program keuangan-kredit tampaknya tidak merangsang tingkat pertumbuhan yang tinggi pekerjaan atau produksi, seperti yang direncanakan, "pembentukan" inflasi. Selain itu, berdasarkan pendekatan ini dapat mengambil langkah-langkah yang memadai untuk merespon sebelum timbulnya krisis.

metode

Bagaimana menargetkan inflasi? Bank sentral memprediksi dinamika diharapkan pertumbuhan harga dan membandingkannya dengan target, yang diinginkan untuk mencapai. Selisih menunjukkan besarnya penyesuaian yang diperlukan dari program keuangan dan kredit. Akibatnya, mengatur tingkat inflasi direncanakan. Pihak berwenang sehingga menggunakan semua sarana untuk mencapai angka ini. Negara yang menggunakan pendekatan ini percaya bahwa itu meningkatkan efektivitas kebijakan moneter dibandingkan dengan metode standar.

persyaratan awal

Ada dua kondisi yang harus dipenuhi untuk melaksanakan penargetan inflasi. Mereka adalah:

1. Gelar yang cukup independensi Bank Sentral dari Pemerintah. Lembaga keuangan harus bebas untuk memilih alat dengan yang seharusnya untuk mencapai tingkat target.
2. Penolakan otoritas menargetkan indikator ekonomi lainnya. Ini termasuk, khususnya, gaji, nilai tukar atau tingkat kesempatan kerja.

dijelaskan

Untuk memenuhi kondisi pertama, harus meninggalkan "dominasi fiskal". Ini berarti bahwa sistem fiskal seharusnya tidak berpengaruh pada keuangan dan kredit. Setelah pembatalan dominasi fiskal diharapkan sangat rendah atau nol tingkat pinjaman pemerintah dari bank sentral, serta pengembangan yang cukup dari pasar uang domestik. Yang terakhir ini diperlukan untuk penyerapan masalah tambahan kewajiban pemerintah. Selain itu, negara harus memiliki basis pendapatan yang lebih besar. Sementara mempertahankan dominasi fiskal dari sistem pajak akan merangsang tekanan inflasi. Hal ini, pada gilirannya, akan mengurangi efektivitas program keuangan dan kredit. Adapun kondisi kedua, bahwa jika negara ini untuk melaksanakan kebijakan suku bunga fixed-rate, tingginya mobilitas modal internasional tidak akan memiliki kemungkinan penggunaan simultan menargetkan inflasi. Hal ini mempengaruhi pelaku pasar, yang tidak akan tahu yang mana dari beberapa tujuan, Pemerintah akan memberikan preferensi dalam kasus memburuknya situasi. Misalnya, jika ada kemungkinan stabilitas mata uang, Bank Sentral akan harus memilih: untuk terus memegang tingkat bunga tetap dan menyerah, sehingga dari target inflasi, atau untuk mempertahankan tingkat yang direncanakan, namun mengorbankan kursus.

aksi Mengemudi

Kegiatan pokok yang diperlukan untuk melaksanakan penargetan inflasi yang efektif, itu adalah:

1. Pengembangan metodologi dan prediksi Model.
2. Pembentukan indikator kuantitatif inflasi di masa mendatang.
3. Sertifikasi pelaku pasar bahwa tujuan yang lebih mendesak daripada yang lain.
4. Pemilihan instrumen moneter yang tepat. Dengan itu akan berkurang ke tingkat yang diinginkan inflasi.
5. Pembentukan prasyarat kelembagaan dan teknis untuk peramalan dan pemodelan harga internal.
6. Penentuan jeda waktu antara pengenalan instrumen moneter dan saat dampaknya terhadap inflasi.
7. Investigasi efektivitas masing-masing instrumen.

Penentuan target juga menyiratkan:

1. Pilih jenis indeks harga.
2. Pembentukan masalah dalam hal tingkat inflasi atau tingkat harga.
3. Perhitungan dinamika peningkatan mendatang.
4. target formulasi sebagai rentang fluktuasi atau nilai titik.
5. Reservasi mungkin penyimpangan dari target atau penolakan patokan dalam hal keadaan khusus.

Situasi di Federasi Rusia

Sampai saat ini, para ahli percaya bahwa bank sentral mematuhi "catch-up strategi", di mana direncanakan untuk transisi Rusia untuk menargetkan inflasi. Secara khusus, rancangan Pedoman untuk program keuangan-kredit untuk 2013-2015. hal itu menunjukkan bahwa dalam tiga tahun akan dipertahankan prinsip kontinuitas digunakan. Pada tahun 2015, ia berencana untuk menginstal sebuah rezim penargetan inflasi di negara tersebut. Proyek ini juga menunjukkan bahwa, berkat sebuah kompleks tindakan yang bertujuan meningkatkan aplikasi sistem, meningkatkan fleksibilitas rubel telah control suku bunga saat ini dicapai. Namun, mekanisme yang memanfaatkan CBA, cukup untuk memastikan stabilitas dalam perekonomian.

masalah

Inflasi menargetkan di Rusia terhalang beberapa kondisi penting. Sebagai langkah biasa dalam pendekatan ini adalah langkah-langkah untuk mengurangi pengeluaran anggaran, pengetatan disiplin keuangan, mengurangi volume pinjaman kepada bank komersial. Hal ini menimbulkan fenomena negatif. Secara khusus, mengurangi pinjaman ke bank sektor industri, likuiditas jatuh, konsumen dan permintaan investasi, menghentikan pertumbuhan pendapatan. Tingkat inflasi ditentukan oleh kinerja, dinamika, yang hampir mustahil untuk memprediksi. variabel moneter tersebut meliputi monopoli pasar internal, ketidakseimbangan di pasar global, terutama di pasar energi. Memperlambat laju inflasi dengan mengurangi jumlah uang beredar dapat berkontribusi pada penurunan lebih lanjut dalam likuiditas. Hal ini, pada gilirannya, akan menyebabkan masalah yang signifikan di sektor perbankan. Sejak inflasi di Rusia sebagian besar diimpor, suku bunga yang lebih tinggi tidak akan memiliki dampak yang signifikan pada harga hidrokarbon. Sejauh negeri belum mengambil langkah-langkah yang bertujuan untuk membatasi dampak dari harga internasional di dalam negeri, yang terakhir akan meningkat setelah yang pertama. Pendekatan tradisional untuk penargetan adalah kenaikan suku bunga dari Bank Sentral. Langkah ini dapat membantu mengurangi permintaan agregat. Dia, pada gilirannya, memperlambat ekonomi dan meningkatnya biaya sejumlah barang dan jasa, terutama non-tradable. Namun, tindakan ini sendiri tidak mampu membawa inflasi ke indikator yang direncanakan.

solusi yang mungkin

Dengan tidak adanya struktur dan ditargetkan program investasi transformasi teknologi diperkirakan oleh para ahli sebagai regresif dalam perekonomian nasional. Mereka mengatakan, menurut para ahli, dalam degradasi yang cukup cepat dari struktur ekonomi dari sistem. Kemunduran paling serius menyentuh industri yang modern yang telah melakukan "gulung kembali" 15-20 tahun yang lalu. Ini berarti bahwa menargetkan di tempat pertama harus diarahkan bukan pada inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Di sektor riil memiliki depresiasi yang kuat aktiva tetap. Untuk mempercepat peningkatan mereka akan membutuhkan investasi besar. Mencari modal dana perusahaan sendiri tidak mungkin. Dalam situasi saat ini produksi tidak bisa tanpa pinjaman.