Obligasi sebagai instrumen keuangan, durasi - ini adalah karakteristik mereka

Durasi (dari durasi Bahasa Inggris - «durasi") - adalah istilah keuangan yang menggambarkan istilah rata-rata penerimaan pembayaran. Hal ini digunakan untuk menghitung hasil pada obligasi. Dalam perhitungan menggunakan discounted biaya aliran data pembayaran. Jika aset adalah fungsi dari pendapatan, durasi - adalah ukuran sensitivitas terhadap kenaikan atau penurunan tingkat harga. penggunaan ganda ini dari istilah ini sering menjadi sumber kebingungan. Oleh karena itu, dalam artikel ini kita akan mencoba untuk memahami pentingnya ekonomi konsep ini, serta fitur-fiturnya.

definisi

Tegasnya, durasi - adalah istilah rata-rata tertimbang dari penerimaan arus pembayaran. Itu adalah nilai yang tersirat oleh istilah ini Frederik Makoley, ketika ia pertama kali diperkenalkan ke dalam penggunaan ilmiah. Durasi - ini adalah jumlah rata-rata total pembayaran untuk keamanan, dari hari ini sampai akhir jatuh tempo. Perhitungan indeks ini untuk latihan rasional tetap arus kas. Dalam istilah sederhana, durasi obligasi sama dengan jumlah tahun disisihkan untuk pembayaran, yaitu. E. Nilai dari nol sampai akhir periode.

Apa durasi diubah?

Arti kedua istilah ini juga digunakan bahasa sehari-hari secara ekonomi. Dalam hal ini, durasi - adalah persentase perubahan harga dalam menanggapi penurunan atau peningkatan pendapatan. Indikator ini digunakan untuk instrumen keuangan yang sensitif terhadap perubahan persen dengan arus non-moneter. Hal ini lebih sering digunakan daripada susu formula durasi Macaulay.

klasifikasi obligasi

Ini jenis keamanan yang digunakan bersama dengan saham. Obligasi Sertifikat membuat uang pemiliknya dan menegaskan kewajiban emiten untuk membayar mereka, serta persentase tertentu dari tanggal jatuh tempo. Efek ini sering digunakan untuk menutupi defisit anggaran negara. Mengalokasikan hipotek dan obligasi tanpa jaminan. Tipe pertama adalah lebih dapat diandalkan, karena dalam kasus kegagalan kondisi pengembalian penerbit kehilangan kepemilikan properti dalam mendukung pemegang keamanan. Tergantung pada kematangan istilah, mengalokasikan obligasi jangka panjang pendek, menengah dan. Berdasarkan jenis penerbit - negara, kota, korporasi dan internasional. Tergantung pada urutan kepemilikan - terdaftar dan pembawa. obligasi opsi beli bisa ditebus prematur pada premi atau tanpa itu. Hak kembali memungkinkan pemegang surat berharga awal untuk sampai ke penerbit mereka nilai nominal. Penyediaan juga telah diperpanjang dan ditangguhkan obligasi. Pertama berhak investor untuk terus menerima bunga setelah waktu tertentu dari batas waktu yang asli. Yang terakhir hak penerbit untuk menunda pembayaran utang.

Penerapan konsep

Dalam kebanyakan kasus kinerja dua jenis durasi dekat dengan, jika tidak sama. Dan dapat digunakan ketika membuat keputusan keuangan yang penting. Sebagai contoh, durasi Macaulay bonds adalah sekitar 10 tahun (ini adalah periode jatuh tempo penuh). Ini berarti bahwa sensitivitas harga mereka - sekitar 10%.

perhitungan indikator

Macaulay, atau tertimbang aliran pendapatan jangka pembayaran dihitung atas dasar tiga indikator. Di antara mereka:

• PVI - nilai saat ini dari i-flow dari aset;
• ti - waktu dalam tahun sampai bagian tertentu dari uang;
• V - nilai sekarang dari pendapatan masa depan dari aset tersebut.

Rumus dalam hal ini adalah sebagai berikut: Σti x PVI: V.

risiko obligasi

tinggi pendapatan yang diharapkan pada aset, semakin besar kerugian, jika ada masalah. Untuk pemain di pasar keuangan adalah sumber utama pendapatan - resiko. Menyoroti masalah dasar dan sekunder yang terkait dengan obligasi. Risiko kredit berkaitan dengan fakta bahwa penerbit dapat bangkrut. Negara dapat merestrukturisasi pembayaran obligasi, seperti yang terjadi selama default Yunani baru-baru ini. Risiko kedua adalah berkaitan dengan kurangnya likuiditas. Ini berarti bahwa harga jual mungkin lebih rendah dari saat membeli. Untuk dasar juga membawa risiko yang terkait dengan suku bunga. Dengan adanya peningkatan harga obligasi turun. Oleh karena itu, pada saat ini sangat merugikan untuk menjualnya. Akhirnya, penting adalah risiko hasil menurun karena volatilitas nilai tukar mata uang.

masalah kecil

Selain empat risiko dasar, mengalokasikan lebih dan lebih, yang juga perlu diperhitungkan ketika berinvestasi di obligasi. Pertama dari semua itu mengacu pada masalah yang berkaitan dengan perubahan suku bunga efektif. Penting adalah risiko inflasi. Namun, uang itu tidak akan tertutup, mendevaluasi dalam hal ini bahkan lebih. Memperhitungkan kebutuhan dan risiko yang terkait dengan opsi panggilan. Jika obligasi adalah kemungkinan penebusan awal, mungkin tiba-tiba berhenti memberi pendapatan. Oleh karena itu, Anda perlu hati-hati membaca prospektus. Perhitungan durasi memberikan investor gambaran tentang volatilitas obligasi. Angka-angka ini adalah berbanding lurus. Sebuah obligasi dengan durasi yang lebih lama menarik bagi spekulan. Strategi mereka bertujuan untuk meningkatkan likuiditas dari waktu ke waktu.